发布日期：2025-11-23 08:32点击次数：94
在2025小鹏科技日上，何小鹏抛出了一枚重磅“炸弹”：计划于2026年底规模化量产高阶人形机器人，而其划时代的新一代IRON将首次应用全固态电池。这则消息如同一条强劲的纽带，瞬间激活了“AI-机器人-固态电池”的产业联动图谱。曾被视为颠覆电动汽车的动力电池技术竞争，现已拓展至智能机器人领域。全固态电池因高能量密度与安全性，成为解决机器人续航与安全问题的关键。
自去年起，我深入研究赣锋锂业，始终看好其“锂盐+锂电池”的全产业链战略。年初预测其股价翻倍，年底已成现实。实践表明，固态电池技术取得重大突破后，赣锋锂业将找到新的业绩增长点。正所谓“穷则变，变则通”，面对传统业务瓶颈，企业势必寻求新路径，固态电池正是赣锋锂业选定的希望之路。
本文将以赣锋锂业2025年中报和三季度报提供的资料和数据作为分析基准，深入剖析赣锋锂业的固态电池业务，并探讨其在该业务领域所处的市场地位。
一、赣锋锂业的锂电池（固态电池）业务
根据赣锋锂业2025年中报，其以中游锂化合物及金属锂制造为起点，向产业价值链上下游延伸，形成垂直整合模式，业务涵盖上游锂资源开发、中游锂盐深加工与金属锂冶炼、下游锂电池制造及退役锂电池回收利用。
锂电池业务上，赣锋锂业多从锂化合物业务客户处采购负极、正极材料及电解液生产锂离子电池，产品广泛应用于电动汽车、储能设备及手机、平板等消费电子，已布局动力电池、储能电池和消费电池三大业务领域。此外，赣锋锂业极具前瞻性地早早布局固态电池技术领域，主要产品为固态电解质和高比能电池。
固态电解质方面，赣锋锂业的氧化物电解质与硫化物粉体材料具有较高的离子电导率。其中，微米级和亚微米级硫化物固态电解质在室温下的离子电导率分别超过8mS/cm和6mS/cm，氧化物固态电解质在室温下的离子电导率超过0.6mS/cm。
高比能电池方面，赣锋锂业的高比能电池能量密度高，达到320Wh/kg至550Wh/kg，显著高于磷酸铁锂电池（140Wh/kg至200Wh/kg）和三元锂电池（200Wh/kg至300Wh/kg）。2025年上半年，赣锋锂业公司开发出固态304Ah方形储能固态电池，在安全性、低温性能、存储性能等关键指标上显著优于传统液态电池，计划于2025年底上市，具备180℃高温不起火、-20℃容量保持率95%等突出优势。并与知名无人机、电动垂直起降飞行器（eVTOL）企业达成合作。
二、赣锋锂业的经营业绩
依据赣锋锂业2025年中报披露的数据，在2025年上半年，赣锋锂业整体经营业绩呈现出一定波动，营业收入总计达83.76亿元，与去年同期相比下滑了12.65%。从业务结构细分来看，碳酸锂等基础化学材料业务依旧占据着主导地位，其收入规模为47.56亿元，在总营业收入中的占比高达56.8%，然而，该业务板块收入较去年同期减少了27.16%；与之形成对比的是，锂电池、电芯业务展现出良好的发展态势，收入为29.75亿元，占总营业收入的35.5%，且同比增长了9.89%。
就目前而言，碳酸锂等基础化学材料收入在赣锋锂业的营收构成中仍是“顶梁柱”，但若从企业未来的成长潜力与发展动能角度审视，锂电池、电芯业务无疑更具看点，有望成为推动赣锋锂业持续稳健增长的核心驱动力。
根据赣锋锂业2025年三季度报披露的数据，本季度公司营业收入表现亮眼，达到63.49亿元，与去年同期相比大幅增长44.1%，环比上一季度也实现了35.7%的显著提升。与此同时，碳酸锂市场价格虽有所波动，其主力连续合约收盘价的季度平均价格为73201元/吨，同比下滑9.6%，但环比上一季度上涨了13.8%。
综合分析，在碳酸锂价格同比仍处于下降通道的背景下，赣锋锂业却实现了营收的大幅增长，这充分表明碳酸锂价格的环比上涨并非推动公司业绩增长的核心因素。
2025年4月1日，我曾发表题为《赣锋锂业2025年成长性预测》的文章，其中提出：当前行业已形成普遍共识——碳酸锂价格已触达阶段性底部区间，进一步下行空间极为有限，市场价格趋于平稳。
从产能规划来看，赣锋锂业2024年碳酸锂当量（LCE）产量达13万吨，而2025年预计新增4.5万吨LCE产能，增幅约35%。这意味着，即便碳酸锂市场价格维持当前水平不再上涨，仅凭产能扩张带来的规模效应，赣锋锂业的业绩仍将实现35%的稳健增长。这种由产能驱动的确定性增长，正是赣锋锂业在当前市场环境下最突出的竞争优势与发展保障。
三、小结
依据《赣锋锂业股价走势的多元线性回归》一文所给出的股价预测公式：Y=0.003681·X1+0.0007·X2-56.274（其中，Y为赣锋锂业的日收盘价，X1为深证成指日收盘价，X2为碳酸锂期货主力连续合约日收盘价）。截至目前，碳酸锂期货主力连续合约价格报82300元/吨，深证成指为13417点，将数据代入上述公式计算得出，赣锋锂业的日收盘价应为50.87元/股。
然而，不少人会质疑此结果，毕竟赣锋锂业当前股价已攀升至70元/股左右，这是否意味着其股价存在泡沫呢？
实际上，在《赣锋锂业股价走势的多元线性回归》一文末尾有特别说明：“这个模型没有考虑到赣锋锂业2025年锂矿和锂盐湖产能释放的情况”。若将2025年赣锋锂业预计产销量上涨35%这一因素纳入考量，那么股价应在50.87元/股的基础上乘以1.35的系数，调整后约为68.7元/股，这一数值与当前股价已较为接近。
由此可鉴，赣锋锂业股价翻倍并非借“固态电池”概念炒作之功，而是源于坚实业绩支撑下的估值理性回归。